Oreo. Milka. Toblerone. Cadbury. Ritz. Wer diese Markennamen liest, denkt unweigerlich an vertraute Momente: den Keks zur Mittagspause, die Tafel Schokolade als Belohnung nach einem langen Tag oder die Cracker beim Filmabend. Doch hinter diesen ikonischen Snack-Marken steckt mit Mondelez International (ISIN: US6092071058) ein und derselbe Konzern. Die Equity Story hinter dem Snack-Giganten aus Chicago basiert auf einem einfachen, aber kraftvollen Fundament: Menschen essen in guten wie in schlechten Zeiten Snacks. Ob Rezession, Inflation oder geopolitische Verwerfungen – der Hunger auf vertraute Markenprodukte bleibt bestehen. In der Finanzwelt nennt man das einen „defensiven Consumer-Staples-Wert“ – und genau diese Positionierung hat Mondelez jahrelang zu einem Liebling einkommensorientierter Investoren gemacht. Das Unternehmen profitiert von einem der stärksten Markennetzwerke im globalen Lebensmittelsektor, einer breiten geographischen Präsenz in Schwellen- und Industrieländern sowie einer disziplinierten Kapitalallokation, durch die Jahr für Jahr Milliarden US-Dollar an die Aktionäre zurückfließen. Lange Zeit stieg die Aktie, bis das Allzeithoch im Mai 2023 erreicht wurde.
Quelle: Aktienkursentwicklung der Mondelez-Aktie über 20 Jahre
Für Mondelez-Aktionäre verliefen die vergangenen drei Jahre jedoch alles andere als reibungslos. Hauptschuldiger für diese Underperformance ist ein einziger Rohstoff: Kakao. Die Kakaopreise erreichten 2024 und 2025 historische Höchststände, in manchen Phasen wurden sogar 50-Jahres-Hochs markiert. Schaut man tiefer, war ein chronisches Defizit am Weltmarkt ursächlich, das auf Ernteausfälle und eine spekulativ getriebene Nachfrage zurückzuführen ist. Dies belastete die Gewinnmargen, zwang das Management zu mehrfachen Gewinnwarnungen und verunsicherte die Investoren. Hinzu kamen nachlassende Volumenentwicklungen in Nordamerika und Europa, wo preissensible Verbraucher angesichts der durch die Inflation bedingten Kaufkraftbelastung zunehmend auf günstigere Alternativen auswichen. Entsprechend verlor die Aktie rund 27 Prozent an Wert. Das Positive ist aber, dass sie mittlerweile wieder zu einem attraktiven KGV erhältlich ist. Vor allem Dividendeninvestoren könnten nun auf ihre Kosten kommen, denn die Dividendenhistorie und die Einstandsrendite überzeugen, wie die Dividendenanalyse verrät. Viel wichtiger erscheint jedoch die Frage, ob die Schwäche nun eingepreist ist und für Mondelez der Turnaround beginnt. Die nachfolgende Mondelez-Aktienanalyse verrät mehr dazu.
Mondelez International ist einer der weltweit größten Snackhersteller. Das Unternehmen produziert vor allem Schokolade, Kekse, Snacks und Süßwaren und vertreibt seine Produkte in mehr als 150 Ländern. Die heutige Struktur von Mondelez geht dabei auf den früheren Lebensmittelkonzern Kraft Foods zurück. Dieser entwickelte sich im Laufe des 20. Jahrhunderts zu einem großen internationalen Lebensmittelunternehmen mit vielen unterschiedlichen Produktkategorien wie Käse, Fertiggerichten, Getränken und Snacks. Ein entscheidender Schritt war im Jahr 2010 die Übernahme des britischen Süßwarenherstellers Cadbury. Dadurch stärkte Kraft seine Position im globalen Süßwarenmarkt bedeutend und erhielt Zugang zu starken Marken sowie zu wichtigen Wachstumsmärkten in Europa, Asien und den Schwellenländern. Im Jahr 2012 entschied sich das Management dann aber für eine strategische Aufspaltung. Das Geschäft mit nordamerikanischen Lebensmittelprodukten wurde in ein eigenes Unternehmen ausgelagert (Kraft Foods, das später mit Heinz zu Kraft Heinz fusionierte), während das internationale Snackgeschäft unter dem neuen Namen Mondelez International weitergeführt wurde. Der Hintergrund dieser Aufspaltung war strategischer Natur. Das Snackgeschäft wächst international schneller als klassische Lebensmittelkategorien. Außerdem lassen sich Snacks global stärker standardisieren und über internationale Marken verkaufen. Seit der Abspaltung verfolgt Mondelez daher konsequent die Strategie, sich als „Global Snacking Leader“ zu positionieren.
Quelle AI Insights von aktien.guide
Das Geschäftsmodell von Mondelez basiert im Kern darauf, starke globale Marken aufzubauen, Snackprodukte in großem Maßstab zu produzieren und sie über den weltweiten Einzelhandel zu vertreiben. Der Konzern konzentriert sich dabei bewusst auf Snacks, da diese Produkte häufig konsumiert werden, relativ hohe Margen erzielen und sich stark über Marken differenzieren lassen. Im Kern lässt sich das Produktportfolio in vier Hauptkategorien einteilen.
Die Kategorie „Kekse und Biscuits” ist das größte Segment des Konzerns. Hier sind Marken wie Oreo, einer der weltweit meistverkauften Kekse, zu finden. Kekse haben aus strategischer Sicht mehrere Vorteile. Sie sind vergleichsweise günstig herzustellen, haben eine lange Haltbarkeit und lassen sich leicht transportieren und lagern. Dadurch sind sie ideal für den globalen Vertrieb geeignet. Darüber hinaus bietet diese Kategorie auch große Möglichkeiten für Produktinnovationen. Neue Geschmacksrichtungen, unterschiedliche Füllungen oder limitierte Editionen sorgen regelmäßig für neue Kaufanreize. Mondelez setzt diese Strategie intensiv um, um die Marken dynamisch zu halten und die Nachfrage zu steigern.
Der Bereich „Schokolade” zählt zu den wichtigsten Geschäftsfeldern des Unternehmens. Marken wie Milka, Cadbury oder Toblerone sind international sehr bekannt und verfügen über eine starke Kundenbindung. Schokolade bietet dabei mehrere wirtschaftliche Vorteile. Erstens handelt es sich um ein Produkt mit relativ hoher Wertschöpfung und guten Margen. Zweitens eignet sich Schokolade besonders gut für die Markenbildung und emotionale Werbung. Viele Produkte werden als Geschenk oder Genussprodukt wahrgenommen, wodurch sich die Zahlungsbereitschaft der Konsumenten erhöht. Ein weiterer wichtiger Aspekt ist jedoch die geografische Diversifikation. Während Cadbury besonders stark in Großbritannien und Indien vertreten ist, liegen die Kernmärkte von Milka in Europa. Dadurch kann Mondelez unterschiedliche regionale Geschmäcker bedienen und gleichzeitig globale Marken aufbauen.
Ein weiteres wichtiges Segment sind gebackene Snackprodukte, sogenannte Baked Snacks, wie Cracker oder Frühstückskekse. Marken wie Belvita oder Ritz sprechen insbesondere Konsumenten an, die einen schnellen Snack für unterwegs suchen. Dieses Segment ist vor allem strategisch interessant, da es teilweise zwischen klassischen Mahlzeiten liegt und unterwegs verzehrt wird. Der Markt boomt, denn mittlerweile ersetzen immer mehr Verbraucher traditionelle Mahlzeiten durch kleinere Snacks, die sie über den Tag verteilt zu sich nehmen.
Das Segment „Kaugummi und Süßwaren” umfasst Produkte wie Kaugummi und kleinere Süßigkeiten. In diesem Bereich sind Marken wie Trident oder Dentyne bekannt. Dieses Geschäft ist besonders stark im Impulskauf-Segment vertreten. Viele dieser Produkte werden spontan gekauft, beispielsweise an der Supermarktkasse oder in Convenience-Stores. Vertrieb und Platzierung im Handel spielen daher eine besonders große Rolle. Allerdings ist dieser Markt in den letzten Jahren langsamer gewachsen als andere Snackkategorien, weshalb Mondelez seinen Fokus stärker auf Schokolade und Kekse legt.
Europa stellt mit einem Umsatz von 15 Milliarden US-Dollar im Geschäftsjahr 2025 und einem Wachstum von 12,9 Prozent die größte Absatzregion von Mondelez dar. Dahinter folgt Nordamerika, das einen Umsatz von 10,8 Milliarden US-Dollar erzielte, allerdings mit einem leichten Rückgang von 2,1 Prozent gegenüber dem Vorjahr.
Die Region Asien, Naher Osten und Afrika erreichte einen Umsatz von 7,9 Milliarden US-Dollar und verzeichnete ein Wachstum von 8,7 Prozent, während Lateinamerika mit 4,9 Milliarden US-Dollar einen nahezu stabilen Umsatz mit einem leichten Rückgang von 0,5 Prozent ausweist. Besonders dynamisch entwickeln sich die Schwellenmärkte, die überdurchschnittliche Wachstumsraten aufweisen. Sie generierten zuletzt 15,4 Milliarden US-Dollar Umsatz und stellen damit eine zentrale strategische Säule für das zukünftige Wachstum von Mondelez dar.
Die Märkte, in denen Mondelez tätig ist, sind eines der größten Segmente der Lebensmittelindustrie und umfassen vor allem Produkte, die typischerweise zwischen den Mahlzeiten konsumiert werden. Charakteristisch für diesen Markt ist eine sehr hohe Konsumfrequenz – Snacks werden oft spontan gekauft, aber regelmäßig konsumiert. Das Geschäft hängt stark von globalen Konsumtrends, Rohstoffpreisen und der Entwicklung der Lebensmittelindustrie ab. Dadurch ergeben sich sowohl attraktive Wachstumschancen als auch relevante Risiken, die die zukünftige Entwicklung des Unternehmens beeinflussen können.
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Eine wichtige Chance für Mondelez liegt im weltweit wachsenden Snackmarkt. In vielen Ländern verändert sich das Konsumverhalten nämlich zunehmend in Richtung häufiger kleiner Mahlzeiten und Snacks, die über den Tag verteilt eingenommen werden. Dadurch werden Produkte wie Kekse, Schokolade oder Cracker immer stärker in den Alltag der Konsumenten integriert. Als einer der weltweit größten Snackhersteller kann Mondelez von diesem strukturellen Trend besonders profitieren. Ein weiteres Wachstumspotenzial ergibt sich aus der Expansion in Schwellenländern. In Regionen wie Asien, Lateinamerika oder Afrika steigen die Einkommen und die Urbanisierung, wodurch auch der Konsum verpackter Lebensmittel zunimmt. Markenprodukte wie Oreo oder Cadbury können in diesen Märkten schneller wachsen als in den bereits gesättigten Märkten Europas oder Nordamerikas. Darüber hinaus bietet Produktinnovation eine wichtige Chance. Neue Geschmacksrichtungen, gesündere Rezepturen, kleinere Portionsgrößen oder neue Produktkategorien können eine zusätzliche Nachfrage schaffen und neue Zielgruppen erschließen. Unternehmen im Snackbereich nutzen Innovationen häufig, um bestehende Marken kontinuierlich zu erneuern und relevant zu halten. Auch die Digitalisierung und der E-Commerce eröffnen neue Vertriebsmöglichkeiten. Der Onlinehandel mit Lebensmitteln wächst, sodass Hersteller zusätzliche Absatzkanäle erschließen können. Gleichzeitig ermöglichen digitale Daten eine genauere Analyse des Konsumentenverhaltens und eine gezieltere Vermarktung von Produkten.
Trotz dieser Chancen ist das Geschäftsmodell von Mondelez aber auch mit mehreren Risiken verbunden. Ein bedeutender Risikofaktor sind da natürlich schwankende Rohstoffpreise, insbesondere bei Kakao, Zucker, Milch und Weizen. Sie machen einen großen Teil der Produktionskosten aus und können die Margen schnell belasten. Ein weiteres Risiko besteht außerdem im zunehmenden Gesundheitsbewusstsein der Konsumenten. Viele Snackprodukte enthalten relativ viel Zucker oder Fett und stehen deshalb zunehmend in der Kritik. Regierungen reagieren darauf teilweise mit strengeren Kennzeichnungspflichten, Werbebeschränkungen oder sogar mit Zuckersteuern. Solche Maßnahmen könnten die Nachfrage nach klassischen Süßwaren langfristig beeinflussen. Aber auch mit den neuen Abnehmmedikamenten haben sich potenzielle Disruptoren am Markt etabliert. Inwieweit der Konsum von Snacks dadurch abnimmt, bleibt abzuwarten. Schließlich stellen auch globale wirtschaftliche Unsicherheiten und Wechselkursschwankungen ein Risiko dar. Da Mondelez in vielen verschiedenen Ländern tätig ist, können Veränderungen von Währungen, politischen Rahmenbedingungen oder Handelsregeln die Geschäftsentwicklung beeinflussen. Auch ist der Wettbewerb im Snackmarkt sehr intensiv. Neben großen, internationalen Konzernen konkurriert Mondelez mit zahlreichen regionalen Herstellern sowie mit Handelsmarken der Supermärkte. Diese können ihre Produkte oft zu niedrigeren Preisen anbieten und erhöhen so den Preisdruck im Markt.
Quelle AI Insights von aktien.guide
Zu den wichtigsten Wettbewerbern zählen Nestlé, Hershey, Mars und Lindt & Sprüngli. Sie konkurrieren mit Mondelez um Absatzmengen, Markenbekanntheit, Innovationen und den Zugang zu attraktiven Märkten weltweit.
Quelle: Peer-Vergleich der Kapitalisierungen von Mondelez
Nestlé ist vor allem in den Bereichen Schokolade, Süßwaren und Snacks stark vertreten und verfügt ebenfalls über eine ähnlich breite internationale Präsenz. Nestlé besitzt aber auch ein Wasser- und Ernährungsgeschäft. Auch hat es Kaffee, Eis und Tiernahrung im Portfolio, weshalb ein reiner Größenvergleich hier unsachgemäß erscheinen würde. Hershey dagegen ist stärker auf den nordamerikanischen Markt fokussiert, bietet aber ebenfalls ein starkes Portfolio an Schokolade und Süßwaren, weshalb der Vergleich hier schon besser ist auf Gesamtunternehmensebene. Mars dagegen ist mit Marken wie M&M’s, Snickers und Twix ein direkter Wettbewerber im globalen Schokoladensegment. Lindt & Sprüngli zielt mit Premium-Schokolade dagegen auf höherwertige Konsumenten ab. Betrachtet man die Wachstumsdynamiken, so lässt sich auf den ersten Blick ein solides Wachstum erkennen. Vor allem Lindt & Sprüngli liegt beim Umsatzwachstum vorne. Aber auch Mondelez und Hershey können überzeugen.
Quelle: Peer-Vergleich Wachstumsraten von Mondelez
Neben diesen großen Konzernen ist der Wettbewerb auch auf regionaler Ebene intensiv. Viele lokale Hersteller und Handelsmarken bieten ihre Produkte zu niedrigeren Preisen an. Das stellt insbesondere in preissensiblen Märkten wie Lateinamerika, Asien oder Teilen Europas eine Herausforderung dar. Dabei nimmt der Trend zu Handelsmarken stetig zu, da Supermarktketten ihre Eigenmarken aggressiv bewerben und die Preisunterschiede für Verbraucher attraktiv sind. Mondelez kann sich aber vor allem durch starke, global bekannte Marken, eine effiziente Lieferkette und eine internationale Marktpräsenz Wettbewerbsvorteile verschaffen. Diese Faktoren erlauben es dem Snack-Unternehmen, sich von regionalen Wettbewerbern abzuheben, höhere Preise durchzusetzen und seine Produkte in einer Vielzahl von Ländern verfügbar zu machen. Gleichzeitig muss Mondelez aber innovativ bleiben, um die Loyalität der Konsumenten zu sichern, neue Produkte einzuführen und sich gegen sowohl globale als auch lokale Wettbewerber zu behaupten.
Mondelez veröffentlichte am 3. Februar 2026 seine Ergebnisse für das vierte Quartal sowie das Gesamtjahr 2025 – und lieferte dabei ein gemischtes Bild, das die Kernproblematik des Unternehmens widerspiegelt: solides Umsatzwachstum, aber massiver Margen- und Gewinndruck.
Quelle: Jahreszahlen 2025 von Mondelez
Der Umsatz des Unternehmens stieg im Gesamtjahr um 5,8 Prozent, das organische Umsatzwachstum lag bei 4,3 Prozent. Dieses Wachstum wurde vor allem durch Preiserhöhungen getragen, mit denen das Unternehmen gestiegene Rohstoffkosten teilweise kompensieren konnte. Gleichzeitig ging das Absatzvolumen aber um 3,7 Prozent zurück, was darauf hindeutet, dass die höheren Preise die Nachfrage gebremst haben. Bei den Erträgen ging es stärker abwärts. So sank der Nettogewinn um 47 Prozent auf rund 2,5 Milliarden US-Dollar. Der verwässerte Gewinn je Aktie im Gesamtjahr 2025 lag bei 1,89 US-Dollar. Bereinigt um Sondereffekte kam der Wert auf bei 2,92 US-Dollar, was aber immer noch einem Rückgang von rund 14,6 Prozent auf vergleichbarer Basis entspricht. Der Gewinn wurde dabei vor allem durch stark gestiegene Rohstoffkosten belastet, insbesondere durch außergewöhnlich hohe Preise für Kakao. Für einen Schokoladenhersteller stellt Kakao eine zentrale Kostenposition dar. Zusätzlich wirkten sich mehrere Sondereffekte aus. Dazu gehörten Kosten im Zusammenhang mit Akquisitionen sowie der Wegfall positiver Einmaleffekte aus dem Vorjahr, beispielsweise aus Unternehmensverkäufen. Da diese Effekte im Vorjahr zu höheren Gewinnen führten, verstärkte ihr Wegfall den Rückgang im Vergleich zum Vorjahresergebnis. Auch höhere Investitionen in interne Projekte spielten eine Rolle. Das Unternehmen investiert derzeit stark in die Modernisierung seiner IT-Infrastruktur, insbesondere in die Einführung neuer ERP-Systeme, um Produktion, Lieferketten und Finanzen besser steuern zu können. Diese Programme sollen langfristig zu Effizienzsteigerungen und Kosteneinsparungen führen, kurzfristig stellen sie zusätzliche Kosten dar.
Quelle: Q4-Zahlen 2025 von Mondelez
Ein ähnliches Bild zeigte sich auch im vierten Quartal 2025. Die Umsätze stiegen hier jedoch mit 9,3 Prozent etwas deutlicher, das organische Wachstum betrug 5,1 Prozent. Neben Preisanpassungen trugen auch positive Wechselkurseffekte sowie zusätzliche Umsätze aus einer Unternehmensakquisition zum Wachstum bei.
Für das Geschäftsjahr 2026 erwartet Mondelez eine insgesamt moderate Geschäftsentwicklung. Das Jahr 2025 war stark von außergewöhnlich hohen Rohstoffkosten – insbesondere bei Kakao – geprägt. Das Unternehmen geht davon aus, dass sich das Wachstum zunächst weiter abschwächen wird, während gleichzeitig Maßnahmen zur Stabilisierung der Profitabilität umgesetzt werden. Konkret rechnet der Konzern beim Umsatz mit einem organischen Wachstum von null bis zwei Prozent. Damit wäre das Wachstumstempo deutlich niedriger als in den vergangenen Jahren. Hintergrund ist, dass Mondelez nach den starken Preiserhöhungen der letzten Jahre wieder stärker auf stabilere Absatzmengen und eine Normalisierung der Nachfrage setzt. Wechselkurseffekte könnten laut Management das berichtete Umsatzwachstum zusätzlich um etwa zwei Prozentpunkte erhöhen. Beim bereinigten EPS erwartet das Unternehmen ein Wachstum von 0 bis 5 Prozent auf vergleichbarer Währungsbasis. Weiter geht das Management davon aus, dass es die Profitabilität schrittweise stabilisieren kann – unter anderem durch Kosteneinsparungen und Effizienzprogramme. Eine mögliche Beruhigung der Rohstoffpreise könnte hilfreich sein. Für das Jahr 2026 könnte am Ende eine freier Cashflow von rund drei Milliarden US-Dollar rauskommen. Diese Mittel sollen weiterhin sowohl für Investitionen in Marken, Produktion und Lieferketten als auch für Ausschüttungen an die Aktionäre verwendet werden.
Quelle: Umsatzprognosen von Analysten zur Mondelez-Aktie bis 2034
Mittelfristig bleibt das Langfristziel des Unternehmens – ein organisches Umsatzwachstum von drei bis fünf Prozent, ein EPS-Wachstum im hohen einstelligen Bereich und ein freier Cashflow von über drei Milliarden US-Dollar pro Jahr – bestehen. Diese Ziele spiegeln das strukturelle Wachstumspotenzial aus Schwellenmärkten, Produktinnovationen und einer ab 2027 erwarteten Normalisierung der Kosten für Kakao wider.
Mondelez ist ein klassischer Dividendenwachstumstitel und zählt zu den sogenannten „Dividend Growers" im Consumer-Staples-Sektor. Seit zwölf aufeinanderfolgenden Jahren erhöht das Unternehmen seine Dividende. Die Dividendenpolitik von Mondelez gilt dabei im Konsumgütersektor als vergleichsweise stabil und wachstumsorientiert.
Quelle: Dividenden Score der Mondelez-Aktie
Die aktuelle Dividendenrendite von etwa 3,6 Prozent befindet sich im soliden Bereich für große Konsumgüterunternehmen, erreicht jedoch kein außergewöhnlich hohes Niveau. Im Bewertungssystem erhält dieses Kriterium daher nur zwei von drei Punkten. Da die durchschnittliche Dividendenrendite der letzten zehn Jahre allerdings nur rund 2,3 Prozent lag, wirkt die aktuelle Rendite im Vergleich dazu hoch. Dies ist primär durch den gesunkenen Aktienkurs bei weiter steigenden Dividenden erklärbar.
Ein wichtiger Indikator für die Nachhaltigkeit der Dividende ist die Ausschüttungsquote oder auch das Payout Ratio. In den vergangenen drei Jahren lag es im Durchschnitt bei fast 60 Prozent des Gewinns. Die Quote gilt als gesund, da sie prinzipiell ausreichend Spielraum für Investitionen und zukünftige Dividendenerhöhungen lässt. Entsprechend erhält dieses Kriterium 3 von 3 Punkten.
Quelle: Dividendenhistorie der Mondelez-Aktie über 20 Jahre
Besonders positiv ist auch die Kontinuität der Dividendenzahlungen einzuschätzen. Mondelez hat seine Dividende in den vergangenen zehn Jahren durchgehend gezahlt und sogar noch regelmäßig erhöht. Eine so lange Serie stabiler Ausschüttungen signalisiert am Ende eine verlässliche Dividendenpolitik, weshalb hierfür 3 von 3 Punkten vergeben werden. Auch beim Dividendenwachstum ist eine starke Entwicklung zu verzeichnen. In den letzten fünf Jahren betrug das durchschnittliche Dividendenwachstum 10 Prozent pro Jahr. Für dieses Kriterium wurden in der Dividenden Analyse ebenfalls 3 von 3 Punkten erzielt.
Quelle: Anzahl ausstehender Aktien und gezahlte Dividenden von Mondelez über 20 Jahre
Ein weiterer wichtiger Aspekt der Kapitalrückführung ist, dass Mondelez im Jahr 2025 eigene Aktien im Wert von mehreren Milliarden US-Dollar zurückkaufte und die Anzahl der ausstehenden Aktien um rund 3,1 Prozent auf 1,29 Milliarden Stück reduzierte. Dadurch erhöht sich der Gewinn je Aktie strukturell, was einen zusätzlichen Renditetreiber für Langzeitaktionäre darstellt. Die kombinierte Aktionärsrendite – Dividendenrendite plus Rückkaufrendite – lag im Jahr 2025 bei rund fünf bis sieben Prozent des Unternehmenswertes. Für einen defensiven Konsumgüter-Titel ist das beachtlich.
Die Aktie von Mondelez wird derzeit mit einem erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von rund 17,7 bewertet. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV) liegt bei rund 2,7.
Quelle: Bewertungen der Mondelez-Aktie
Für ein durchschnittliches Umsatzwachstum von etwa 5,2 Prozent sind das solide Werte. Auf Basis des aktuellen Kurses von rund 47 US-Dollar ergibt sich – zumindest im historischen Vergleich – eine überaus attraktive Bewertungssituation. Das auf EPS gestützte Forward-KGV liegt unter dem historischen Zehnjahresdurchschnitt von 24, während die Dividendenrendite im historischen Durchschnitt nur bei 2,3 Prozent lag.
Quelle: Entwicklung von KGV und Dividendenrendite der Mondelez-Aktie über 10 Jahre
Die Entwicklung des vergangenen Jahres ist stellvertretend für diese vergleichsweise günstige Bewertung. Der Gewinn von Mondelez ist im Jahr 2025 deutlich zurückgegangen – in erster Linie aufgrund stark gestiegener Rohstoffpreise, insbesondere für Kakao. Da Schokolade eine Kernproduktkategorie des Unternehmens darstellt, wirken sich steigende Rohstoffkosten direkt auf die Margen aus. Ein weiterer Grund für die moderatere Bewertung ist aber auch der Ausblick für das Jahr 2026: Mondelez erwartet hier nur ein geringes organisches Umsatzwachstum von null bis zwei Prozent sowie ein moderates Gewinnwachstum. Dies zeigt, dass das Unternehmen zwar stabil operiert, in den kommenden Monaten jedoch keine überdurchschnittlichen Wachstumsraten zu erwarten sind. Von einem Turnaround kann also noch keine Rede sein. Meiner Einschätzung nach ist die Aktie aber trotz dieser Herausforderungen nicht überteuert, sondern könnte im historischen Vergleich eine relativ attraktive Einstiegsmöglichkeit bieten. Die starke Markenposition, die internationale Präsenz und die stabile Dividendenpolitik schaffen eine solide Basis, während das kurzfristig eingeschränkte Gewinnwachstum den aktuellen Preis dämpft. Anleger sollten jedoch beachten, dass das Potenzial für deutliche Kursgewinne mittelfristig vor allem von einer Normalisierung der Rohstoffpreise und einer leichten Verbesserung der Absatzmengen abhängt.
Mondelez ist kein Highflyer-Wachstumswert – und das war es nie. Die Stärken des Unternehmens liegen in seiner Marken- und Markttiefe, der globalen Distribution, der Cashflow-Stärke und dem disziplinierten Kapitalmanagement. Die Equity Story lautet: Wer in den besten Snack-Marken der Welt investiert, wählt ein Geschäftsmodell mit struktureller Nachfrage, echter Pricing Power und attraktiver Dividende.
2025 war ein außerordentlich schwieriges Jahr durch historisch hohe Kakaopreise und Volumenschwäche in entwickelten Märkten. Mit einem Forward-KGV von rund 18x, einer Dividendenrendite von über 3,5 Prozent und einem Analysten-Konsens-Kursziel von 68 US-Dollar ist die Aktie aber aus heutiger Sicht für Value- und Dividendeninvestoren potenziell interessant – besonders für jene, die bereit sind, den Margenerholungszyklus ab 2027 abzuwarten. Die Mehrheit der Wall-Street-Analysten bewertet die Aktie als Kauf.
Quelle: Analystenmeinungen zur Mondelez-Aktie
Aktuell empfehlen 64 Prozent der Analysten, die Aktie zu kaufen, während die übrigen 32 Prozent die Empfehlung „Halten” aussprechen. Wer sich zu den Vorsichtigen zählt und noch einen besseren Kurs abwarten möchte, kann sich im aktien.guide einen Alarm stellen. Interessante Marker, um sich die Aktie erneut anzuschauen, wären aus meiner Sicht ein KGV von 15 oder eine Dividendenrendite von 4 Prozent.